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央行今年早些时候将现金利率提高100个基点到3.5%，目前仍在衡量这些措施的效用。Wheeler说，这些措施目前看来对于长期抵押贷款利率并未产生太大影响，长期抵押贷款利率仍然随著世界主要经济体的长期利率继续下行。 今年年初以来，新西兰的90天银行票据利率已从2.91%攀升至3.7%;而与此同时，10年期债券利率则从4.76%降到了3.93%。 Wheeler表示，“世界各国的长期利率高度相关”，使得那些实行浮动匯率的中央银行很难独立制定货币政策。他说：“他们(各国央行)可以影响短期利率，但无法设定自己的长期利率。在2014年3月到7月，(新西兰)央行提高了短期利率，但由于主要经济体的长期利率都在降低，长期抵押贷款利率仍然下降。” 去年Wheeler推迟了提高利率，转而借助宏观审慎工具来限制低资产房屋贷款，以弹压地产市场的过度需求，从而降低对新元的需求。央行一直在货币市场积极抑制新元上涨。 Wheeler表示，央行已注意到，由于全球投资者在低息环境下寻求回报，新西兰资产价格出现了“可观的上涨”，这包括固定收益证券、股票、不动产等方面。他指出，“央行对长期利率的有限影响意味著可能有必要使用宏观审慎工具来帮助防止资产价格大幅上涨，并辅佐货币政策。”他补充说，采取这一措施的成本和利益还需要经过详细考察。 “在这一方面，尤其重要的是，当经济周期和金融周期并不同步，而政策又不相互补充时，应当如何协调货币政策和宏观审慎政策。” 新西兰25年前首次设定了通货膨胀目标，Wheeler强调，央行仍然认为，货币政策最为重要的贡献是追求价格稳定。 “价格稳定保持了货币的购买力，使制造商和消费者能够更准确地做更为长期的规划，这也包括应对价格波动——在高通胀时期，这么做就相当困难。”Wheeler说。“过去试图在货币政策中增加匯率权重的做法通常导致更大的利率不确定性，对于实际的匯率没有产生持久影响。”业内人士对央行行长的讲话进行了不同分析。 Bancorp Treasury Services高级顾问PeterCavanaugh认为，央行自8月份以来一直没有出售新元，意味著央行行长不愿操控市场，而且市场对此十分清楚。 “央行完全没有采取任何跟进措施，这才导致新元从低点不断爬升。”Cavanaugh说。“更为荒谬的是，从央行的角度来看，在贸易加权指数基础上，新元从8月底以来下降幅度很小，总共仅有1%。” Cavanaugh认为，央行可以采取一些别的措施来干预新元匯率，比如在12月11日再次公布货币政策时降低对经济成长、通货膨胀和90天银行票据利率的预期等。 Westpac首席经济学家Dominic Stevens则认为，央行行长说的都是些显而易见的事情。“设立央行的目的就是要保证低而稳定的通胀率，以及健康运作的银行体系。央行的作用不是要达到居者有其屋的社会效益——那是政府的工作。” 他说，关于地产市场，可以采取的措施很多，对于新建住宅要实行哪些限制，给建筑行业多大自由度等等。他认为中央政府正努力提高住宅市场的供应量，虽然这么做对于抑制房价上涨能起多大作用并不好说。 “过去20年来利率环境已经发生了根本变化，特别是利率已经出现了重要的下降，这意味著资产价格出现了重要的增长。”Stevens说。 (责任编辑：新西兰 XinXiLan) |
